重阳解读政治局会议:关注短期稳定增长,增强市场信心

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如何理解10月31日政治局会议的精神及其对资本市场的潜在影响丨重阳问答

摘要摘要

值得特别值得注意的是,政治局会议特别提出“围绕资本市场改革,加强制度发展,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”。

问:重阳投资如何诠释政治局会议的精神及其对宏观经济和资本市场的潜在影响?

答:2018年10月31日,中央政治局会议召开。会议分析了当前的经济形势,并部署了当前的经济工作。会议具体探讨了研究和解决民营企业和中小企业发展遇到的困难,促进资本市场长期健康发展的问题。在11月1日习近平总书记主持的私营企业研讨会上,虽然经济仍面临较大的下行压力,但随着各种宏观和微观政策的不断努力,市场信心有望逐步恢复。

政治局会议证实,目前对经济的下行压力有所增加:与7月的政治局会议相比,政治局会议的声明发生了重大变化。 7月份会议草案对经济形势的判断是“当前经济运行稳定,变化,面临一些新问题和新挑战,外部环境发生了重大变化”。本次会议经济形势的判断是:“当前经济运行稳步发展,经济下行压力加大,部分企业经营困难,长期积累的风险暴露出来。”最近,社会福利的增长率持续下降,投资,消费和生产的数据也表现不佳。在经济增长势头放缓的背景下,政治局会议对经济下行压力的判断有利于下一步更有针对性的发展。并实施经济政策,积极应对宏观经济层面的变化。

该政策侧重于短期内的稳定增长,但不会改变经济结构调整的长期方向:政治局提出的“维持稳定工作稳定进展,维持合理的经济运行范围”会议于7月召开,会议强调“确保经济平稳运行”。 “短期政策重点将更侧重于”稳定增长“。由于政治局会议中”去杠杆“和”房地产监管“的表现减弱,市场上的一些参与者将此解释为政策转变。我们认为,防范重大风险的发展方向没有改变。利用防止重大风险的解决,促进经济从高增长向高质量发展的转变仍将是一个长期的发展方向。在短期经济下行压力下,将短期政策的主要方向转变为稳定增长是务实和必要的,这与经济的长期发展道路和目标并不矛盾。

关注民营企业和中小企业的发展:今年以来,在各种因素的共同影响下,国内外,民营企业和中小企业受到的压力相对较大。这一轮经济衰退。这次政治局会议提到“我们必须坚持'两个坚定不移',促进多种所有制经济的共同发展,研究和解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难。”结合西溪将军11月1日举行的私营企业研讨会,我们认为下一阶段的目标是民营企业和中小企业有望推出更有针对性的政策,包括引导相关企业的信贷,进一步减税和减费等,以降低企业融资成本和运营成本。为改善企业的经营运作,打破目前的“广泛信贷传导不顺畅 - 公司管理层面临压力 - 企业融资和银行贷款需求错位 - 信贷扩张受阻”的恶性循环。

特别值得一提的是资本市场将提振市场信心:政治局会议确认了经济下行压力,短期政策焦点转向稳定增长。根据国务院办公厅关于基础设施补贴委员会的具体意见,我们认为基础设施建设仍然存在,这将是近期政策支持经济的重要力量。值得特别值得注意的是,政治局会议特别提出“围绕资本市场改革,加强制度发展,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”。根据中国证券监督管理委员会近期的声明,我们认为未来资本市场将继续推进基本体制改革,加强市场化,引导和鼓励更多中长期资金投资A股市场,并促进资本市场更好地发挥其直接融资功能和支持。实体经济。对于资本市场参与者而言,具有更基本系统的更完整和更有活力的资本市场意味着更多的价值发现机会,并且从长远来看,它有利于促进市场风险偏好。

主编:施秀珍SF183

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