私募股权基金月度报告:新的财务管理计划最终停止下降

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资料来源:华宝财富立方体

分析员/严丽萍(执业证号:S0890515090001)

研究助理:吴昊

  1. 市场回顾

1.1。政策与新闻

百亿私募股权开封投资削减管理费

100亿私募股权开封投资在最近的客户交流会上宣布,自9月1日以来,其所有产品的管理费率已降至1%/年,这是业内第一个规模更大的私募股权公告超过100亿。产品管理费全面降低。

开封投资是深圳一家资深的私募股权公司。开封投资成立于2011年,是一家投资全球商品,债券,股票资产和衍生品的宏观对冲基金管理公司。目前的管理规模已达到140亿元。

这种调整对于大型私人配售来说并不是一笔小额收入。据了解,目前私人配售的管理费用在1.5%至2%之间。此前,开封的产品管理费也处于行业的低水平,平均收取管理费的1.3%至1.5%。根据开封目前的140亿规模,根据开封的内部估计,它将每年减少约4500万至6000万。管理费收入。

在这方面,开封的相关负责人表示,降低管理费的想法已经存在。该公司希望为客户提供一些好处,以便团队能够保持压力并且必须具有更好的产品性能。开封投资管理部主任李焕宇表示,此时,他选择降低管理费。首先,作为私募股权基金经理,开封投资有责任克服困难,与客户共同发展。在开封部署的投资研究人员数量远远超过同行的背景下,公司的人均管理投资率(管理率/投资研究人员数量)实际上是行业中最低的,但管理费并不是公司的追求。在管理费方面,管理费只需要保证团队的固定费用用于持续的研发运营,利润应该与客户的利益挂钩。开封追求通过为客户创造超额回报而获得的业绩回报。在这样的愿景下,开封决定将管理率降至1%,并主动远离“舒适区”,努力为客户带来更好的业绩。

  大众交通2.5亿买私募,上市公司加紧布局风险投资和证券投资业务

9月13日,大众汽车运输公司宣布大众运输与上海雅豪签订合同,认购上海雅豪资助的雅豪文利第一私募股权投资基金,基金经理人民币2.5亿元。根据公告,该基金主要投资于上海雅豪股权投资基金管理有限公司的普通合伙人有限合伙的有限合伙股份。闲置资金可投资于现金,银行存款,银行理财产品,以及场外货币市场基金。基金的估计持续时间为自基金成立之日起2年。

对此,大众汽车运输表示,外资对公司的影响有三点:1。这项投资有利于通过利用机构投资的专业优势进一步拓宽公司的投资渠道;这项投资有利于提高资金使用和改善的效率。投资收益; 3,公司在确保日常业务发展所需资金的前提下,参与自筹资金购买私募股权产品。该投资不会对公司的运营和财务状况产生重大影响。值得注意的是,该基金不收取管理费,基金的基金经理也没有收到业绩补偿。

据上市公司统计,自8月以来,至少有21家公司将自有资金用于风险投资或证券投资业务。投资目标包括证券私募,股权私募,信托等,以及直接购买A股。

  华润信托发布阳光私募股票多头指数

2018年9月14日,华润SZITIC信托有限公司(“华润信托”)发布了“华润信托阳光私募股权指数(CREFI)”(以下简称“CREFI指数”)和月报的索引。该指数借鉴了中国首个阳光私募股权基准业绩指数“晨华华信基金中国对冲基金指数(MCRI)”的成功经验,进一步优化了成分基金筛选规则,重点关注股票长期策略的表现。

CREFI指数由华润信托编制。选定的组成基金是华润信托发行的股票长期战略证券投资信托计划。同一个投资经理发行了许多产品,只选择了最早的指数成分基金之一。该指数可以更客观,真实地反映华润信托平台上股票长期战略性证券投资信托计划的表现。值得注意的是,华润信托将每月更新CREFI指数,同时公布指数的月度指数。指数月度报告将独家公布CREFI指数的头寸和配置统计数据,包括股票头寸,行业分配(沪深300,中证500指数,港股,创业板)和行业配置(24万德第二产业)。为投资者提供更丰富的参考信息。

CREFI指数是华润信托阳光私募股权指数系列中的第一个股票长指数。从2018年9月起,华润信托将在每月中旬发布CREFI指数和月度报告,为投资者提供未来参考。华润信托将立足于市场。需求推出了各类阳光私募股权战略指数,以更充分地展示市场动态,促进私募股权行业的发展。

  朱雀投资拿下公募牌照“私转公”持续扩容

继彭阳基金,开士基金,博道基金和宏益远方基金之后,数百亿私募股权投资最近获得了公共基金牌照。 9月15日,中国证监会发布了《关于核准设立朱雀基金管理有限公司的批复》。到目前为止,“私人转让给公众”的基金公司数量已增加到五家。

根据批准,朱雀基金的注册资本为1亿元人民币,分别由朱雀股权投资管理有限公司和上海朱雀信义投资中心(有限合伙公司)持有,分别持有65%和35%。

Suzaku Fund的高管来自朱雀投资的核心管理团队。其中,朱跃投资高级合伙人,副总经理兼量化投资团队负责人梁跃军担任公司法定代表人,朱万投资副总经理刘万芳,朱克投资合规官兼风险控制合规部总经理谢伟分别担任总经理和监察长。

据公开资料显示,珠雀投资于2007年7月成立,是中国首批标准化私募股权投资公司之一。创始人李华伦拥有20多年的证券行业经验和多年的投资团队管理经验。在2007年从西部证券辞职后,他创立了朱雀投资,并将其发展成为一个100亿的大规模私募。

据报道,在公募和私募股权发展方面,朱雀基金由朱克投资控股。根据监管要求,朱雀投资目前的证券投资业务将转入朱雀基金平台,而朱雀投资将不再开展此类业务。

  基金业协会拟为提供港股投顾服务的香港机构开展备案

9月19日,中国证券投资基金协会发布了《关于为提供港股投资顾问服务的香港机构开展备案的通知》,计划对提供香港股票投资咨询服务的香港机构进行基本信息备案。

《通知》规定香港提供香港股票投资咨询服务的机构首次提交时,应提供《香港机构备案材料清单》所列文件的电子扫描件,并填写《香港机构基本信息备案表》。协会将核实香港机构提交的备案材料。对于符合《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》(以下简称《暂行规定》)和本通知要求的人员,如有资料,将在收到申请材料之日起5个工作日内发出。协会网站上的文件和宣传。

业内人士指出,港股在2017年大幅上涨,许多内地机构进入香港股市。然而,香港股票投资人才的稀缺已经成为困扰内地资产管理机构的一个主要问题。

2018年6月28日,中国证券监督管理委员会发布《暂行规定》,规范香港证券交易所基金管理人在大陆证券公司和公募证券投资基金中使用香港机构的证券投资咨询服务。

《暂行规定》第9条规定:

向证券基金经营者提供香港股票投资咨询服务的香港机构,应当符合内地和香港证券投资咨询业务的要求,并按照中国证券投资基金协会的规定记录基本情况。 。

证券基金运营机构应当履行其积极管理职责,自行做出投资决策。它不得委托提供香港股票投资咨询服务的香港机构直接执行投资订单。委员会不得豁免证券基金管理机构作为基金管理人的责任。

业内人士表示,内地机构的香港股票投资业务可与香港证券投资咨询业务合作,预计内地机构的香港股票投资水平将取得实质性进展。

  银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》

9月28日,中国保险监督管理委员会公布了《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“新财务条例”)。行业分析师认为,虽然金融投资外包投资目前只能通过持牌金融机构,但新的财务管理规定也为私募股权机构未来接受银行投资铺平了道路,私募股权机构接受银行业务外包投资(以下简称“私募”。外包“)重获曙光。

根据“新财务条例”,理财产品投资产品的发行机构,受托人和投资顾问均为持牌金融机构。但是,金融资产投资公司的关联公司和国务院银行业监督管理机构认可的其他机构设立的私募股权投资基金也可以作为金融投资合作机构。财务管理子公司可以将合法合规和合格的私募股权投资基金纳入金融投资合作机构的范围。

据了解,该银行的外包资金主要来自自营基金和理财基金,而后者则贡献了银行的大部分外包资金。

有关华宝证券商业银行财务管理新规则的解释,请参阅《预期之内平稳落地,理财子公司或迎政策红利——“商业银行理财业务监督管理办法”点评报告》。

  9月私募基金登记备案情况

截至2018年9月底,共有24,255名私募基金经理注册,较上月增加0.26%;已提交74,357股私募股权基金,较上月减少0.49%;管理基金规模为12.8万亿元,比上月增长0.04%。 。私人基金管理人员总数为246,100人,比上月增加142人。

截至2018年9月底,注册私募股权投资基金管理人员8,922人,经营资金35,933笔,管理基金规模2.39万亿元,比上月减少0.64%;和14561私募股权和风险投资基金经理。管理资金32,709只,管理基金8.34万亿元,比上月增长0.36%;其他772家私募股权基金经理,管理着5,795只基金,管理资金2.07万亿元,上月下跌0.97%。

截至2018年9月底,共有235家注册私募基金经理管理资金100亿元及以上,管理资金269万元,管理资金50亿元至100亿元,管理资金规模20亿元。 50亿元。在639家,管理基金数量为828至10亿至20亿元,管理基金数量为1,125至5亿至1亿元人民币,管理基金数量为4269至50万元人民币。 2288的5亿到1亿元。截至2018年9月底,注册私募股权基金管理人员共有21,275个管理层,平均管理基金规模为6.02亿元。

1.2。市场条件

全文观察期为2018年9月1日至2018年9月28日,为期4周。

  2. 私募概览

2.1。子战略绩效统计

9月份,A股市场的整体趋势是先行,然后是V形趋势的趋势。受中美贸易摩擦影响,9月24日将对2000亿美元商品征收10%的关税。上半月继续呈下降趋势。今年下半年将强调加强基础设施和短期登机。政府发布了多项政策支持,而A股被纳入富时指数,MSCI增加了A股因素,国务院宣布将降低部分商品的进口关税等因素,并且 - 羊群迎来了崛起。从整个月来看,股票长期策略私募的表现暂时停止下跌,但今年的表现却难以降低。

9月份,受通胀预期上升,美国国债收益率快速上涨以及大规模发行本地债券等因素影响,债券市场呈现出波动的调整趋势,收益率小幅上涨。在国内,猪肉价格受猪瘟影响,美国限制伊朗原油出口,国际油价上涨,工业价格上涨,通胀预期上升。在国际方面,美联储于9月27日如期提高利率,首次取消“货币政策”。这个位置仍然松散。美国国债收益率上升,中美差价进一步收窄,国内债券收益率上行压力加大。在供需方面,本地债券已大规模释放。 9月,共实现748.5亿元。此次发布也对债券市场的表现产生一定影响。总体而言,本月债券策略产品的表现较上月有所下降。

9月份,商品期货市场整体呈波动态势。由于PTA设备检修导致供应紧张,PTA经历了前一段时间大幅增加后的调整;受中美贸易战加关税和国内纺织品进口关税削减影响,棉花,棉纱等商品下跌;黑色,有色金属和其他农产品本月涨跌互现,主要是震荡。总体而言,本月商品市场没有明显的趋势交易机会,管理期货策略持平。

股票策略共检查了5,856只基金,中位收入为-8.36%,收益率范围为[-88.51%,185.33%]。

共调查了436只基金的相对价值,中位收益率为1.08%,收益率范围为[-36.33%,50.10%]。

管理期货共调查了694只基金,中位收益率为4.71%,收益率范围为[-87.56%,212.07%]。

宏观策略共检查了182只基金,中位收入为-1.51%,收益率范围为[-44.65%,89.20%]。

债券策略共检查了302只基金,中位收益率为1.96%,收益率范围为[-24.19%,30.21%]。

投资组合基金共调查了367只基金,中位收入为-4.05%,收益率范围为[-30.87%,89.52%]。

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2.2子战略部分产品展示

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2.3。产品发布和清算

2017年中期,股票策略问题和清算量大幅波动。 2017年7月,股市回升,到达底部后,流通量逐渐恢复,清算量明显减少。然而,自2018年2月以来,除3月份小幅反弹外,战略发行量继续大幅下滑。每月清算次数已超过200次,本月新发行数量即将来临。这主要是由于2月以来股市的剧烈波动。市场继续低迷,股票策略,特别是长期策略私募表现不佳。

2017年第四季度,债券私募股权基金的发行量大幅下降。然而,今年1月至4月,该战略的发行量保持相对稳定。清算量仅为一位数,这与今年第一季度债券市场情绪的持续复苏有关。 5月份,战略发行数量大幅下降,清算量大幅增加。由于信用风险的扩散,这可能会影响债券私募的表现。此外,受720项资产管理法规草案的影响,债券策略传统上依赖银行资金最多,流通受政策不确定性影响。

自2017年底以来,CTA基金的流通量有所下降。 2018年除1月份外,月度发行量与去年下半年的峰值相比减少了近一半。这主要是因为大多数CTA基金难以在动荡和无序的市场中维持。获得更好的回报。自3月份以来,CTA战略的表现持续改善,发行量逐渐恢复。

2018年4月,各类战略流通数量大幅下降。这可能与过去私募股权基金的重要资金来源的新规定有关,例如银行的公开发行。此外,7月份引入了新的资本管理规则新规,并引入了私募股权产品。发行速度将放缓,数量将减少,直到政策不确定或将继续。

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